京沪深及二线城市房价狂飙的背后其实是彻头彻尾的货币现象。始于2014年10月开始的这轮房地产上行周期，其主要驱动力是货币放水和房贷持续宽松，尽管货币政策正趋于中性，而流动性仍然过剩，且房贷宽松没有根本转变，由8月房贷数据可见，依然居高不下。拿地融资、开发贷、销售预售、首付贷、按揭贷款、开发商按揭应收款证券化、自持商业部分物业贷，层层杠杆，堆砌起来的楼市泡沫越来越大。楼市的另一端房地产企业的金融杠杆率也正在增加，国家统计局数据显示，截至8月26日，房企公司债融资规模达到6534.6亿元，平均利率仅为5.16%，其规模已经达到2015年全年的151%。

澳门太阳娱乐集团官网，截至6月末，工行、农行、中行、建行、交行5大国有行的房贷余额高达2.86万亿元、2.24万亿元、2.36万亿元、3.18亿元和6877亿元，5大行的房贷规模合共11.33万亿元，约占全国总量的68%。其中，农行、中行、建行、招行、兴业的个人住房按揭新增贷款在该行新增贷款中占比均逾半壁江山，分别高达64%、54.8%、62.3%、57.1%和55.3%。从增量方面来说，前述五大国有行的新增房贷亦高达1.46万亿元，央行数据显示，2016年1—6月全国房贷新增2.36万亿元。换而言之，5大国有行的新增房贷占全国61.8%。

当国家政策对房地产的态度发生变化时，银行也会见风调整方向，我们看到银行贷款对象正在不断优化，不是谁都能轻易贷款。但这种变化还会欲遮还羞，不断试探性调整，毕竟吸毒成瘾的人是很难戒掉。

从国内外经验来看，过度使用金融杠杆或许能造成房地产市场的一时繁荣，但带来的往往都是灾难性的后果，如果我们今天房地产市场繁荣只能建立在过度金融杠杆的基础上，那么它所带来的风险一定是巨大的。在任何房地产泡沫产生过程中，过剩流动性和货币超发必然是相伴而行的，一旦预期发生逆转，泡沫破灭，流动性也将速冻，即便央行采取零利率政策，货币供应量仍将持续低迷。

从这段话中又透露出两个信号，一是房地产不良风险明显上升，另一个方面是房地产风险主要分布在哪里呢？主要是三四线城市。银行的贷款在一定程度上助长了三四线城市房地产风险上升。

房价狂飙背后的信贷杠杆

事实证明，这个度并没有把握好。于是房地产过度金融化，过度投资化，导致房地产风险不断积聚，过度举债、房地产泡泡所带来的房地产风险被一部分人把钱赚走了，却留给了市场以及大家一片狼藉的场面。谁来收拾残局呢？难道就任由这样下去吗？

贷款投向发生这样的转变，在与不良率的攻坚战中，凸显银行对资金安全的重视，是2015年以来银行业发力的重点。

但我们也看得到，银行并不会轻易抛弃房地产，抛弃房地产可能也意味着抛弃自己，近年来，银行贷款对大型品牌房企并没有放弃，但放弃的却是中小房企，因为本身中小房企就是捉襟见肘，所以大房企还可以依靠销售回款，而中小房企就生死攸关了。

而已经公布的半年报也显示2016年上市房企平均资产负债率为76.4%，其中32家企业负债率已突破80%，适当的金融杠杆可以加速行业发展，活跃经济。在全国性的地产周期见顶的背景下，一线城市成为吸金热点。必须指出，从存贷款数据来看，一线城市存款增速已大幅降低，且远低于贷款增速，意味着银行放贷能力在减弱，也预示着地产价格面临调整的风险加大。

金融和地产曾对人类做过巨大贡献，但他们不是全部也不是归宿，他们都赚了大钱，却把这种残局留给了实体行业，留给了老百姓，这显然不正常，可是该怎么办呢？这种局面是一定要变的。

与个人房贷急速上升形成鲜明对比的是，针对地产商的开发贷逐步分化，各家银行对开发贷态度持越来越谨慎的态度。房贷与开发贷，一松一紧之间，凸显的是银行对资金避险的需求。目前银行所处的经济环境及自身的经营状况使得大家都在寻找资金的避险出口，其中之一就是加快发展零售业务特别是个人房贷业务。

严控房地产风险必然要从银行入手，而这种风险的控制也势在必行。近年来房地产行业泡泡不断显现，央行在去年多次强调畅通政策传导渠道和机制，抑制资产泡泡，防止“脱实向虚”。自去年开始，不少银行已经对房地产融资有所收紧。这一点大家也有目共睹。

开发贷遭遇“紧箍咒”

财联社报道，今年上市银行中期业绩报告已经全部披露完毕。从A股上市的银行中期业绩来看，贷款不良率的普遍下降，让银行业迎来了不错的上半年。但是这或许只是“看起来的美丽”，制造业、批发零售行业的不良率依然居高不下，而房地产行业的不良率更是在普遍攀升，有的银行房地产的不良余额及不良率相较于去年底，甚至翻番。

相比之下，银行给房地产商的开发贷则要严格得多。上半年建行贷款给买房的消费者是其贷款给卖房的房产商的6倍，房地产开发贷款正在压缩。截至6月末，建行房地产开发贷款余额不足4000亿元。